As stablecoins ainda não substituem os depósitos bancários tradicionais, mas isso pode mudar em breve, segundo analistas do Morgan Stanley (NYSE:MS). Portanto, essa transformação representa um marco importante no cenário financeiro global. Além disso, a crescente adoção dessas moedas digitais lastreadas indica uma mudança significativa na forma como entendemos os instrumentos financeiros modernos. Embora as stablecoins atualmente não tenham seguro de depósito e não paguem juros, sua utilidade em liquidações rápidas e acesso global ao dólar pode torná-las cada vez mais atrativas — particularmente para usuários institucionais.
Os bancos precisam se adaptar às stablecoins
“Os bancos não devem ser complacentes”, observam os analistas liderados por Betsy L. Graseck. Consequentemente, alguns já estão respondendo ao desenvolver depósitos tokenizados, como o JPMorgan (NYSE:JPM) fez com o JPM Coin e o planejado JPMD. Dessa forma, as instituições financeiras tradicionais demonstram reconhecer o potencial disruptivo das stablecoins. Simultaneamente, essa resposta proativa indica que o setor bancário está se preparando para um futuro onde as moedas digitais desempenham um papel central nas operações financeiras cotidianas.
Impacto das stablecoins nos mercados financeiros
As stablecoins já estão remodelando os mercados de financiamento de curto prazo de maneira significativa. Por exemplo, a Tether, a maior stablecoin do mercado, mantinha 66% de suas reservas em títulos do Tesouro americano em março de 2025. Assim sendo, isso representa aproximadamente 2% de todo o mercado de T-bills, demonstrando a influência crescente dessas moedas digitais. De acordo com o Morgan Stanley, “o crescimento contínuo poderia aumentar a demanda por títulos do Tesouro de curto prazo e dar ao Tesouro dos EUA mais flexibilidade na emissão de dívida”.
Comparação com fundos do mercado monetário
Em comparação com fundos do mercado monetário, as stablecoins são limitadas pela regulamentação da Lei Genius. Especificamente, essa lei proíbe pagamentos de juros e trata os detentores como credores não garantidos. Em contraste, os fundos monetários podem oferecer rendimento e dar aos investidores propriedade semelhante a ações. Ainda assim, ambos os instrumentos compartilham semelhanças em função — fornecendo veículos estáveis, semelhantes a dinheiro, respaldados por ativos líquidos de alta qualidade. Portanto, ambos servem como alternativas seguras durante períodos de volatilidade do mercado.
Comportamento durante crises financeiras
“Eles visam manter um valor estável — fundos monetários têm como alvo um valor patrimonial líquido (NAV) de US$ 1, enquanto stablecoins buscam manter uma paridade de 1:1 com moedas fiduciárias como o dólar americano”, explicam os analistas. Durante períodos de estresse no mercado, ambos tendem a atrair entradas à medida que os investidores buscam segurança. Consequentemente, esses instrumentos funcionam como portos seguros em momentos de incerteza econômica. Além disso, sua estabilidade relativa os torna atrativos para investidores avessos ao risco durante crises financeiras.
Perspectivas de crescimento institucional
O valor de mercado das stablecoins, atualmente em US$ 263 bilhões, é impulsionado principalmente pelo uso de criptomoedas no varejo. No entanto, espera-se que a adoção adicional venha de instituições que buscam velocidades de transação mais rápidas e maior mobilidade de garantias. “Ao contrário dos depósitos bancários tradicionais, que estão bloqueados em uma única instituição, as stablecoins podem se mover livremente entre plataformas blockchain”, continuou a equipe do Morgan Stanley. Portanto, essa flexibilidade sugere uma utilidade financeira mais ampla e revolucionária.
Migração temporária de liquidez
Embora alguma liquidez possa migrar dos depósitos bancários para stablecoins, os analistas sugerem que a mudança pode ser temporária. À medida que o Tesouro dos EUA implanta fundos levantados através da emissão de dívida, uma parte desse capital frequentemente retorna ao sistema bancário. Dessa forma, isso pode potencialmente compensar saídas, mantendo o equilíbrio no sistema financeiro tradicional. Simultaneamente, essa dinâmica demonstra a interconnectividade entre os mercados tradicionais e os emergentes mercados de criptomoedas.
Cenário regulatório em evolução
O ambiente regulatório também está evoluindo rapidamente para acomodar essas inovações. A Lei Genius foi aprovada pelo Senado, enquanto a Lei Clarity ainda está em debate na Câmara. O Morgan Stanley destaca que o formato final desses marcos “influenciará significativamente como as stablecoins interagem com o sistema financeiro mais amplo”. Com uma CBDC emitida pelos EUA parecendo menos provável, a legislação atual favorece soluções do setor privado. Consequentemente, isso pode acelerar a integração de stablecoins no sistema financeiro convencional de forma definitiva.